2025年的美股市场，截至11月中旬，Alphabet股价年内涨幅已高达50%，在科技“七巨头”中独占鳌头，曾经被视为生成式AI赛道“落后者”的谷歌，如今已凭借持续的技术突破和商业落地，重新赢得资本青睐。
年初时，ChatGPT的爆发式增长让投资者担忧其核心搜索业务遭遇颠覆，加上谷歌前期在生成式AI产品落地速度上的滞后，部分机构甚至质疑其技术积累能否转化为市场竞争力。
但随着时间推移，谷歌搜索业务通过AI优化实现用户粘性企稳，而Gemini系列模型的快速迭代，则展现出其在多模态、长上下文等核心技术领域的深厚积淀，彻底扭转了华尔街的认知。
伯克希尔・哈撒韦第三季度披露的增持操作，将Alphabet推向了价值投资的聚光灯下。尽管当前其远期市盈率约为25倍，但第三季度大部分时间该数值低于20倍，远低于科技巨头平均水平，谷歌拥有难以撼动的流量护城河，AI布局带来的增长潜力尚未完全释放，恰好符合巴菲特对长期价值标的的筛选标准。巴菲特的背书直接引发市场连锁反应，消息公布后首个交易日，Alphabet股价单日大涨逾3%。
展开剩余39%市场目光正聚焦于Gemini3.0的发布，从Polymarket预测平台的数据显示短短几天内，其11月22日前发布的概率从69%飙升至92%。如今，Gemini3.0已正式亮相，其表现完全超出市场预期，不仅以1501Elo得分登顶LMArena大模型竞技场，更在博士级推理、多模态理解等核心测试中刷新纪录，支持100万个token的上下文窗口，可实现从代码编写到视频分析的全场景应用。
谷歌此次采取的策略，新模型首日便接入搜索AI模式、Gemini应用及企业级平台，这种技术转化速度让投资者看到了商业化的明确路径。
摩根士丹利在10月底的报告中指出，Gemini3.0在AI推理、智能体商务等领域的改进，将强化谷歌在生成式AI的领导地位。瑞穗证券分析师劳埃德・瓦尔姆斯利则强调，其多模态能力与实时视频理解的升级，有望让谷歌在企业自动化领域实现弯道超车。
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